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报告:四季度经济企稳
 2019-09-26  出处:中国证券报  作者:赵白执南  

中国银行研究院25日发布的《2019年四季度经济金融展望报告》(简称《报告》)预计,中国经济将在四季度企稳,2019年全年GDP增长6.2%左右。近期,多位专家预计,四季度逆周期政策发力将带动基建投资回升、消费企稳。政策并非“大水漫灌”,降准可能性不大,降息有待相机抉择。

基建投资有望稳中有升

对经济将在四季度企稳的判断,《报告》指出,这主要是由于随着逆周期调控政策持续发力,支持经济企稳因素将增多。一是稳消费政策频出,助力消费平稳增长。二是随着逆周期货币调控政策显效,货币扩张动能有望增强。三是外部贸易环境出现缓和迹象。

具体而言,投资方面,《报告》认为,随着专项债逐步形成实物工作量,以及2020年额度提前使用,基建投资有望实现稳中有升,对投资增速产生拉动效应。

消费方面,《报告》认为,三季度出台的多项稳消费措施有望提振居民消费,有利于四季度信息智能消费、农村消费、绿色消费等增速企稳。汽车消费前移产生的透支效应将进一步减轻,汽车刺激新政落地将是关键。

中金公司固定收益部董事总经理、分析师陈健恒预计,四季度社会消费品零售总额增速可能提升,汽车销量同比可能有一定改善。但在居民杠杆增速放缓情况下,整体消费需求仍有待提振。

物价方面,《报告》预计,通过投放猪肉储备、增加肉类进口、给予运输补贴等政策将一定程度平抑猪肉价格上涨态势,全年通胀压力整体可控。

四季度降准可能性不大

经济企稳需要逆周期调控政策持续发力。

货币政策方面,《报告》认为,考虑到国际收支双顺差格局改变带来的外汇占款趋势性下降的压力,我国法定存款准备金率有继续下调空间。考虑到货币市场利率降幅有限,为进一步引导实体经济融资利率,央行有望通过进一步降低公开市场操作利率、中期借贷便利(MLF)利率等方式,以引导金融机构负债端成本下降。

中国银行研究院高级研究员李佩珈表示,目前来看,四季度降准可能性不大,降息与否要根据物价等形势综合判定。

长江证券首席经济学家伍戈表示,财政政策正在向积极方向加码,无论是专项债提振基建还是减税降费均体现这一点。《报告》建议,应加快专项债拨付进度,尽快形成有效投资,落实减税降费政策。


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